Zusammenfassung der Hedgefondsstrategien Es ist wichtig, die Unterschiede zwischen den verschiedenen Hedge-Fonds-Strategien zu verstehen, da alle Hedgefonds nicht die gleichen sind - Investitionsrenditen, Volatilität und Risiko variieren bei den verschiedenen Hedgefondsstrategien enorm. Einige Strategien, die nicht mit den Aktienmärkten korrelieren, sind in der Lage, konsistente Renditen mit extrem geringem Verlustrisiko zu erzielen, während andere weniger oder volatiler sind als Investmentfonds. Ein erfolgreicher Dachfonds erkennt diese Unterschiede und verbindet verschiedene Strategien und Assetklassen miteinander, um stabilere langfristige Anlageerträge zu schaffen als die einzelnen Fonds. Wesentliche Merkmale von Hedge Fonds Viele, aber nicht alle, Hedge-Fonds-Strategien neigen dazu, sich gegen Abschwünge in den Märkten abzusichern, die gehandelt werden. Hedgefonds sind flexibel in ihren Anlageoptionen (Leerverkäufe, Leverage, Derivate wie Puts, Calls, Optionen, Futures usw.). Hedgefonds profitieren von einer starken Gewichtung der Hedgefondsmanager für Leistungsanreize und ziehen so die besten Köpfe im Investmentgeschäft an. Fakten über die Hedgefonds-Industrie Schätzungsweise eine Billionen-Dollar-Industrie mit etwa 8350 aktiven Hedgefonds. Beinhaltet eine Vielzahl von Anlagestrategien, von denen einige Hebel und Derivate einsetzen, während andere eher konservativ sind und wenig oder keinen Hebel nutzen. Viele Hedge-Fonds-Strategien versuchen, das Marktrisiko zu reduzieren, indem insbesondere Aktien oder Derivate kurzgeschlossen werden. Die meisten Hedgefonds sind hochspezialisiert und beruhen auf dem spezifischen Know-how des Managers oder Managements. Die Performance vieler Hedgefonds-Strategien, insbesondere der relativen Wertstrategien, hängt nicht von der Richtung der Anleihe - oder Aktienmärkte ab - im Gegensatz zu herkömmlichen Aktien - oder Investmentfonds (Investmentfonds), die im Allgemeinen 100 Marktrisiken ausgesetzt sind. Viele Hedge-Fonds-Strategien, insbesondere Arbitrage-Strategien, sind begrenzt, wie viel Kapital sie erfolgreich einsetzen können, bevor die Renditen abnehmen. Infolgedessen beschränken viele erfolgreiche Hedgefondsmanager das Kapital, das sie akzeptieren werden. Hedge-Fonds-Manager sind in der Regel sehr professionell, diszipliniert und sorgfältig. Ihre Renditen über einen längeren Zeitraum haben die Standardwerte für Aktien und Anleihen mit einer geringeren Volatilität und einem geringeren Verlustrisiko als Aktien übertroffen. Außerhalb der Durchschnitte gibt es einige wirklich hervorragende Künstler. Investitionen in Hedgefonds werden von anspruchsvolleren Investoren begünstigt, darunter auch viele Schweizer und andere Privatbanken, die durchlebt haben und die Konsequenzen großer Börsenkorrekturen verstehen. Viele Stiftungen und Pensionskassen ordnen Vermögenswerte Hedgefonds zu. Beliebtes Missverständnis Das populäre Missverständnis ist, dass alle Hedgefonds flüchtig sind - dass sie alle globale Makrostrategien verwenden und große Richtwette auf Aktien, Währungen, Anleihen, Rohstoffe und Gold setzen und dabei viel Hebel nutzen. In Wirklichkeit sind weniger als 5 Hedgefonds globale Makrofonds wie Quantum, Tiger und Strome. Die meisten Hedge-Fonds verwenden Derivate nur für die Absicherung oder nicht verwenden Derivate überhaupt, und viele nutzen keine Hebelwirkung. Hedgefondsstrategien Die Vorhersehbarkeit der zukünftigen Ergebnisse zeigt eine starke Korrelation mit der Volatilität der einzelnen Strategien. Die zukünftige Performance von Strategien mit hoher Volatilität ist weit weniger vorhersagbar als die zukünftige Performance von Strategien mit geringer oder moderater Volatilität. Aggressives Wachstum: Investiert in Aktien mit einer Beschleunigung des Gewinnwachstums pro Aktie. Im Allgemeinen hohe PE-Verhältnisse, niedrige oder keine Dividenden oft kleiner und Mikro-Cap-Aktien, die erwartet werden, um schnelles Wachstum zu erleben. Beinhaltet branchenspezifische Fonds wie Technologie, Banken oder Biotechnologie. Hedges durch Kurzschließen von Aktien, bei denen eine Enttäuschung erwartet wird, oder durch Abbau von Aktienindizes. Erwartet Volatilität: Hohe beunruhigte Wertpapiere: Kauft Eigenkapital, Schulden oder Handelsansprüche bei tiefen Rabatten von Unternehmen in oder vor Konkurs oder Reorganisation. Gewinne aus den Märkten Mangel an Verständnis für den wahren Wert der tief diskontierten Wertpapiere und weil die Mehrheit der institutionellen Investoren nicht unter Investment-Grade-Wertpapiere besitzen kann. (Dieser Verkaufsdruck schafft den tiefen Diskont.) Ergebnisse in der Regel nicht abhängig von der Richtung der Märkte. Erwartete Volatilität: Niedrig - Moderate Emerging Markets: Investiert in Aktien oder Schulden von aufstrebenden (weniger reifen) Märkten, die tendenziell höhere Inflation und volatiles Wachstum aufweisen. Leerverkäufe sind in vielen Schwellenländern nicht zulässig und daher ist eine effektive Absicherung oft nicht möglich, obwohl Brady-Schuldtitel teilweise über US-Treasury-Futures und Devisenmärkte abgesichert werden können. Erwartete Volatilität: Sehr hoher Fund of Funds: Mischt und passt zu Hedgefonds und anderen gepoolten Anlageinstrumenten. Diese Verschmelzung verschiedener Strategien und Anlageklassen zielt darauf ab, eine stabilere langfristige Anlagerendite zu erzielen als die einzelnen Fonds. Rendite, Risiko und Volatilität können durch die Mischung der zugrunde liegenden Strategien und Fonds gesteuert werden. Kapitalerhalt ist in der Regel eine wichtige Überlegung. Die Volatilität hängt von der Mischung und dem Verhältnis der verwendeten Strategien ab. Erwartete Volatilität: Niedrig - Mäßiges Einkommen: Investiert mit primärem Fokus auf Rendite oder laufende Erträge und nicht nur auf Kapitalgewinne. Mai nutzen Hebelwirkung, um Anleihen und manchmal festverzinsliche Derivate kaufen, um von der Hauptbewertung und Zinserträge profitieren. Erwartete Volatilität: Geringes Makro: Ziel ist es, von Veränderungen in den Weltwirtschaften zu profitieren, die typischerweise durch Verschiebungen der Regierungspolitik verursacht werden, die die Zinssätze beeinflussen, was wiederum die Währungs-, Aktien - und Anleihemärkte betrifft. Teilt an allen wichtigen Märkten - Aktien, Anleihen, Währungen und Rohstoffe - allerdings nicht immer zugleich. Verwendet Hebel und Derivate, um die Auswirkungen der Marktbewegungen zu akzentuieren. Hedging, aber Hebelwirkung direktionale Wetten neigen dazu, den größten Einfluss auf die Leistung zu machen. Erwartete Volatilität: Sehr hohe Marktneutralität - Arbitrage: Versuche, das meiste Marktrisiko durch Ausgleichspositionen, oft in verschiedenen Wertpapieren desselben Emittenten, abzusichern. Zum Beispiel können lange Wandelanleihen und kurz die zugrunde liegenden Emittenten Eigenkapital. Kann auch Futures verwenden, um das Zinsrisiko abzusichern. Fokussiert auf die Erzielung von Renditen mit geringem oder keinem Zusammenhang mit den Aktien - und Anleihemärkten. Diese relativen Wertstrategien umfassen festverzinsliche Arbitrage, hypothekenbesicherte Wertpapiere, Kapitalstruktur Arbitrage und geschlossene Fonds Arbitrage. Erwartete Volatilität: Niedrig Marktneutral - Wertpapierabsicherung: Investiert gleichermaßen in Long - und Short-Equity-Portfolios in der Regel in den gleichen Sektoren des Marktes. Das Marktrisiko ist stark reduziert, aber eine effektive Aktienanalyse und Aktienkommissionierung ist wichtig, um aussagekräftige Ergebnisse zu erzielen. Leverage kann verwendet werden, um die Rendite zu erhöhen. Normalerweise niedrige oder keine Korrelation mit dem Markt. Manchmal verwendet Marktindex-Futures zur Absicherung systematisches (Markt-) Risiko. Relative Benchmark-Index in der Regel T-Rechnungen. Erwartete Volatilität: Niedrige Market Timing: Zuordnung von Vermögenswerten unter verschiedenen Asset-Klassen in Abhängigkeit von der Manager-Sicht der wirtschaftlichen oder Marktaussichten. Portfolio-Schwerpunkt kann stark schwanken zwischen Asset-Klassen. Die Unvorhersehbarkeit der Marktbewegungen und die Schwierigkeit des Eintritts und des Ausstiegs von Märkten in die Märkte erhöhen die Volatilität dieser Strategie. Erwartete Volatilität: High Opportunistic: Das Anlagethema wechselt von Strategie zu Strategie, da sich Chancen ergeben, um von Ereignissen wie Börsengängen, plötzlichen Preisveränderungen, die oft durch eine Entschädigung im Zwischenergebnis, feindliche Gebote und andere ereignisgesteuerte Möglichkeiten verursacht werden, zu profitieren. Mai verwenden mehrere dieser investieren Stile zu einem bestimmten Zeitpunkt und ist nicht auf eine bestimmte Anlage-Ansatz oder Anlageklasse beschränkt. Erwartete Volatilität: Variable Multi Strategie: Der Investmentansatz wird diversifiziert, indem verschiedene Strategien gleichzeitig genutzt werden, um kurz - und langfristige Gewinne zu realisieren. Andere Strategien können Systemen Handel wie Trendfolgen und verschiedene diversifizierte technische Strategien. Diese Art von Investitionen ermöglicht es dem Manager, Übergewicht oder Untergewichtung verschiedener Strategien, um beste Kapitalisierung auf aktuelle Investitionsmöglichkeiten. Erwartete Volatilität: Variable Leerverkäufe: Verkäufe Wertpapiere kurz in Erwartung in der Lage, sie zu einem künftigen Zeitpunkt zu einem niedrigeren Preis aufgrund der Manager Beurteilung der Überbewertung der Wertpapiere oder den Markt oder in Erwartung von häufig Enttäuschungen oft zurückzuführen Rechnungslegungsunregelmäßigkeiten, neuer Wettbewerb, Änderung des Managements, etc. Häufig als Absicherung genutzt, um langfristige Portfolios auszugleichen und von denen, die glauben, dass sich der Markt einem bärischen Zyklus nähert. Hohes Risiko. Erwartete Volatilität: Sehr hohe Besondere Situationen: Investiert in ereignisgesteuerte Situationen wie Fusionen, feindliche Übernahmen, Reorganisationen oder gehebelte Buyouts. Mai beinhalten gleichzeitigen Kauf von Aktien in Unternehmen erworben und den Verkauf von Aktien in seinem Erwerber, in der Hoffnung, von der Spanne zwischen dem aktuellen Marktpreis und dem ultimativen Kaufpreis des Unternehmens profitieren. Kann auch Derivate einsetzen, um Renditen zu nutzen und Zins - und Marktrisiken abzusichern. Ergebnisse in der Regel nicht abhängig von der Richtung des Marktes. Erwartete Volatilität: Moderate Value: investiert in Wertpapiere wahrgenommen, um bei tiefen Rabatten auf ihre intrinsischen oder potenziellen Wert verkauft werden. Solche Wertpapiere können von Gunsten oder von Analysten unterboten sein. Langfristiges Halten, Geduld und starke Disziplin sind oft erforderlich, bis der endgültige Wert vom Markt anerkannt wird. Erwartete Volatilität: Niedrig - Mäßig Erfahren Sie mehr über Hedge Funds Sehen Sie diesen Artikel in einer der folgenden Sprachen: Andere Artikel von Dion Friedland, Chairman, Magnum Funds: Website entwickelt und gepflegt von Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. Rechte vorbehalten. Copyright 2011 Magnum U. S. Investments, Inc. Alle Rechte vorbehalten. 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Dieser Artikel enthält eine kurze Übersicht über die Möglichkeiten, wie Optionen in Hedgefonds-Portfolios eingesetzt werden, sowie einige der breiteren Themen, die ihre Verwendung beeinflussen. Künftige Artikel werden in mehr Details auf einige der am häufigsten verwendeten Optionen Strategien. TYPEN DER OPTIONENBASIERTEN STRATEGIE Defensive Covered Put - oder Call-Optionen sind seit langem eine Bestandsaufnahme für den Long-Shore-Equity-Manager, insbesondere in Märkten, in denen es eine große Verfügbarkeit von Single-Namen-Kontrakten gibt. In Asien, wo die Wahl einzelner Namensoptionen sehr begrenzt ist, sind die Manager weiterhin auf OTC-Kontrakte oder einfache Volatilitätsstrategien angewiesen. Der Aktien-Hedge-Fonds kann indexbasierte Puts und Anrufe verwenden, um die Aufwärts - oder Abwärtsbelastung billig abzusichern. Die Führungskräfte konnten sowohl aus Long - als auch Short-Positionen mit Optionen profitieren. Allerdings ist es schwierig, konsistente Erträge auf der kurzen Seite während eines aufwärts-Trending-Markt zu erreichen, da Call-Verkauf nicht eine lsquoset und forgetrsquo-Strategie ist. Es gibt mehr anspruchsvolle defensive Strategien, die regelmäßige Nutzung von Optionen, wie hedging tail Risiko. Hedge-Fonds-Manager sind sehr vorsichtig, als Folge der schlechten Erfahrungen in 2007-08. Sie müssen Investoren versichern, dass der Fonds für das nächste schwarze ndash oder graue ndash Schwanereignis versorgt wird. Es wurde auch beobachtet, dass der Wert der Put-Optionen ndash und nicht nur Eigenkapital ndash explodierte während Episoden der hohen Volatilität (z. B. die Kreditkrise und der Flash-Crash), was mehr Fondsmanager zu Optionen als Alternative zu defensiven Cash und Treasury zu erkunden Anleihen. Covered Call Selling und Renditeoptimierung Der Verkauf von Covered Calls durch Hedgefonds wird bevorzugt in Zeiten, in denen Fondsmanager relativ neutral auf dem Markt sind, begünstigt. Dies erzeugt Prämieneinnahmen und vermindert die potenzielle Abwärtsbelastung einer langen zugrunde liegenden Position. Es ist wichtig, dass die fundrsquos Risikomanagement-Team hat eine solide quantitative Methodik ermöglicht es ihnen, die Wahrscheinlichkeit der kurzen Anrufe zugewiesen und die Auswirkungen, die diese Zuordnung auf die fundrsquos Senior-Strategie zu bewerten. Eines der größten Risiko mit einer Rendite-Strategie ist, dass der Inhaber der Option entscheidet, es auszuüben, um die Dividende zu erfassen. Während die maximale Profitabilität und der Bruch sogar aus Sicht des Risikomanagements relativ klar sind, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option ausgeübt wird, ebenfalls hoch quantifizierbar, wobei ein Delta von 0,95 oder mehr eine gute Benchmark darstellt. Es gibt auch ein vorzeitiges Zuweisungsrisiko für Optionen im amerikanischen Stil, da der Long-Inhaber von Call-Optionen jederzeit vor dem Verfall ausgeübt werden kann, aber höchstwahrscheinlich, wenn die Dividende größer ist als die überschüssige Prämie gegenüber dem intrinsischen Wert. Volatilität Volatilitätsbasierte Strategien nutzen wohl die meisten Optionen, wobei die implizite Volatilität als eine der wichtigsten Komponenten der Optionsbewertung angesehen wird. Viele Hedgefonds nutzen Optionen, um auf die Richtung der impliziten Volatilität zu spekulieren, zum Beispiel mit CBOEreg VIXreg Optionen oder Futures. Da die implizite Volatilität selbst in einem Bereich liegt, der durch technische Analyse gut definiert werden kann, kann sich ein Fonds auf die potenziellen Kauf - und Verkaufspunkte konzentrieren, die über etablierte Preisspannen angegeben sind. Durch die Verwendung von Straddles (Put - und Call - Optionen, die zum gleichen Ausübungspreis mit demselben Verfall erworben oder verkauft werden) und Drosseln (aus den Geld - und Call - Optionen) können Manager auch die Volatilitäts - Im Gegensatz zur at-the-money-impliziten Volatilität. Volatilität Handel ist auch beliebt bei algorithmischen Hedgefonds, die auf den Handel es in günstigen Bereichen konzentrieren können, unter Beibehaltung einer Hedging-Fähigkeit. Kragen (Split-Streik-Umwandlung) Die collarrsquos-Beschwerde ist ihr Anwendungsbereich, um die Portfolio-Volatilität zu reduzieren, vor Verlusten zu schützen und für viele Hedgefonds-Anleger den Heiligen Gral zur Verfügung zu stellen (siehe Abb. 2). Wenn der Hedgefonds genügend Anteile zur Replikation eines Indexes erwerben kann (eine 100 Replikation ist nicht erforderlich), kann er im Idealfall zu Aktien mit einer höheren Dividendenausschüttung lehnen und dann Call-Optionen zu einem Basispreis über dem aktuellen Indexpreis verkaufen, Seine Gewinne zu begrenzen, aber gleichzeitig Geld zu verdienen. Der Fonds nutzt die Premium-Cash aus seinem Verkauf von Anrufe zu kaufen Puts auf der Grundlage der Index ist es Tracking, wodurch sowohl die Senkung der Gesamtkosten der Strategie und potenziell drastische Reduzierung des Risikos. Beachten Sie, dass es Basisrisiko, wenn der Basiswert nicht 100 repliziert wird. Arbitrage-Optionen können vom Aktivisten-Fonds genutzt werden, um eine Reihe verschiedener Arbitrage-Situationen zu nutzen. Volatilitäts-Arbitrage hat sich von einer Hedging-Technik zu einer eigenen Strategie entwickelt. Es gibt eine beträchtliche Anzahl von Hedge-Fonds-Handelsvolatilität als reine Anlageklasse mit systematischen Volatilitätsstrategien, die versuchen, den Unterschied zwischen impliziter und realisierter Volatilität auszunutzen. Vor kurzem gab es im Durchschnitt eine 4-Spanne für einen Monat SampP 500 implizite Volatilität gegenüber einem Monat realisiert, obwohl dies erheblich variieren kann. Fonds können davon profitieren, indem sie Optionen nutzen, um andere Risiken, wie z. B. Zinssätze, abzusichern. Grundsätzlich können Hedgefondsoptionsschemen die Optionspreise selbst anpassen, anstatt sie nur zur Arbitrage anderer Assetklassen zu verwenden, wobei mehrere Optionen auf demselben Vermögenswert angewendet werden, um die Vorteile eines relativen Fehlpreises zu nutzen. Dispersion Trades Die Dispergierung Handel ist immer beliebter bei Hedgefonds, die auf ein Ende der hohen Korrelation zwischen den großen Aktien, die Index-Komponenten bilden wetten wollen. Ein Fondsmanager würde typischerweise Optionen auf den Index verkaufen und Optionen auf die einzelnen Aktien, aus denen der Index besteht, kaufen. Bei einer maximalen Dispersion verdienen die Optionen auf den einzelnen Aktien Geld, während die Short-Index-Option nur wenig Geld verliert. Die Dispersion Handel wird effektiv knapp an Korrelation und lange an der Volatilität. Der Investmentmanager muss eine klare Vorstellung davon haben, wann ein solches Umfeld wahrscheinlich eintreten wird und die Anleger beginnen, sich auf die Daten einzelner Aktien zu konzentrieren, anstatt sich auf eine Vanilla-lsquorisk-Strategie zu konzentrieren. Schwellenrisikofonds Der Schwellenrisikofonds ndash ist ein Fonds, der für den Fall, dass bestimmte Risiken eintreten (z. B. über 20 Aktienmärkte), zu einem gefragten Portfoliobestandteil für Anleger geworden ist, die im Falle eines Marktes noch die Verbindlichkeiten erfüllen müssen Liquidität Austrocknung. Dies ist wirklich eine Versicherung, mit dem Investor Austausch einer Underperforming-Strategie für die Erwartung der Liquidität. Schwellenrisiko-Fonds nehmen oft konträren Makro-Positionen, indem langfristige Put-Optionen. Die Debatte darüber, ob es wirklich möglich ist, dass ein Fonds die Schwellenrisiken antizipieren kann, die per Definition schwer zu prognostizieren sind, muss mit den Erwartungen des Anlegers verrechnet werden. Der Anleger sucht einen Bärenfonds, um Portfolioschäden zu minimieren. Die Ursache dieses Abschwungs kann unvorhersehbar sein, aber die Reaktion des Marktes kann vorhersehbar sein. Die eigentliche Frage ist die Größe des Marktrückgangs. Mit dem Aufkommen der tail-geschützten ETFs für Investoren und angesichts der jüngsten Trading-Muster, ist es klar, dass Produkte, die dieses Niveau der Absicherung bieten weiterhin beliebt bei Investoren werden. Das große Bild Optionen sind die dritte am häufigsten verwendete Asset-Klasse für algorithmische Fonds nach Aktien und Devisen. Dies ist durch den verstärkten Einsatz von elektronischem Handel für Optionsgeschäfte, Trades, die zuvor auf manuelle Optionen schriftlich und Sprachvermittlung angewiesen waren, zurückzuführen. Nun ist die Berührung des Knopfes (lsquolow touchrsquo) Ausführung treibt Volumen und zieht mehr Hedge-Fonds-Programm-Händler in den Optionen-Markt. Eines der wichtigsten Verkaufsargumente für Hedgefonds waren die Liquidität und die operative Effizienz im Zusammenhang mit börsengehandelten Optionen. Insbesondere Fortschritte im algorithmischen Handel haben es den Fondsmanagern gestattet, über intelligente Bestellprozesse auf überlegene Preise über mehrere Börsen zuzugreifen. Außerhalb Nordamerikas haben die lokal gehandelten Aktienoptionen das hohe Wachstum der US-Aktienoptionen nicht genossen. In Asien werden einzelne Aktienoptionen durch mangelnde Chancen und Nachfrage behindert, während in Europa strukturelle Merkmale wie Land - und Währungsfragmentierung und ein Übergewicht kleinerer Unternehmensprobleme das Wachstum verzögern (siehe Abb. 3). In zunehmendem Maße umfassen Hedgefonds wöchentliche Optionen, um die Positionen sensibler zu kontrollieren, so dass erfolgreiche Positionen schneller geerntet werden können. Sie können auch wettbewerbsfähigen Nachteil Schutz bieten. Time Zerfall ist attraktiv für Verkäufer, während Käufer schätzen die Gamma spielen ndash die Fähigkeit, eine Aufwärtsbewegung in den Optionen Delta, als Reaktion auf einen proportional geringeren Anstieg des Preises des Basiswerts nutzen. Da sich die Optionsbranche weiter entwickelt, werden sich für Hedgefondsmanager wahrscheinlich weitere Chancen ergeben. Dies wird nicht nur aus der Verbreiterung des Produktangebots resultieren, sondern auch aus den verbesserten betrieblichen Effizienzen und der Transparenz von börsengehandelten und geklärten Produkten. Auch die regulatorischen Anforderungen an einen robusteren Markt spielen hierbei keine Rolle. Der Options Industry Council (OIC) wurde 1992 gegründet, um Investoren und ihre Finanzberater über die Vorteile und Risiken von börsengehandelten Aktienoptionen zu informieren. Zu den Mitgliedern gehören BATS Options Exchange, BOX Options Exchange, C2 Options Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Options Market, NYSE Amex Options, NYSE Arca Options und OCC. Optionen Branchenexperten haben den Inhalt in der Software, Broschüren und Website erstellt. Entsprechende Compliance und juristische Mitarbeiter sorgen dafür, dass alle OIC-produzierten Informationen einen Saldo der Vorteile und Risiken von Optionen enthalten. Gehe zu OptionsEducation. org Gefördert durch OIC. Die Aussagen sind nur die des Autors des Artikels, und nicht unbedingt die Meinung der OIC. Die dargestellten Informationen stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder zur Absicherung von Wertpapieren eines Unternehmens dar, sondern dienen der Aufklärung der Nutzer hinsichtlich der Nutzung von Optionen.
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